No texto anterior, a gente mostrou como podemos ver se uma ação é barata, ou cara, de acordo com o lucro que uma determinada empresa tem das suas operações. Hoje, vamos entender como podemos avaliar o preço dela por um outro ponto de vista
Imagine que o Seu João tem uma pequena fábrica de sorvetes para fornecer o produto para barraquinhas da sua cidade. Seu João foi fazer o fechamento anual das contas de sua fábrica e viu que tinha 10 mil reais a receber de algumas venda à prazo que ele fez, para serem pagas no ano seguinte. Junto com isso, ele viu que nesse mesmo ano, ele ainda teria que pagar 20 mil reais referentes às máquinas que ele comprou para fabricar os sorvetes.
A diferença entre o que a fábrica do Seu João tem a receber (ativo) e o que ele tem a pagar (passivo) é o seu Valor Patrimonial. Bens como imóveis, carros e outras posses da empresa também são contadas como ativos.
Toda empresa listada na Bolsa de Valores tem o seu valor patrimonial divulgado publicamente em um site de relações com investidores da própria empresa. Com esse número, podemos avaliar se uma ação é cara ou barata baseado no patrimônio daquela empresa. Mas como fazemos isso?
Seguindo o mesmo método que seguimos para encontrar o P/L.
Primeiro passo:
Dividimos o valor patrimonial total da empresa pela quantidade de ações que ela disponibiliza. Chamamos esse valor de VPA (Valor Patrimonial Ajustado)
Segundo passo:
Dividimos o preço da ação pelo VPA e, assim, temos o índice P/VPA. Quanto maior esse índice, mais cara a ação está, baseando-se no seu patrimônio.
Mas escritor, qual índice é melhor de avaliar na hora de comprar uma ação? P/L ou P/VPA?
Os dois. O P/L vai dizer se a operação comercial daquela empresa é vantajosa, mas essa vantagem pode não se sustentar por muito tempo se a empresa tiver uma gestão patrimonial ruim e for endividada demais. Da mesma forma, uma empresa com uma boa gestão de patrimônio, mas que não dá lucro, não vai conseguir se pagar por muito tempo.
Agora que chegamos aqui, você pode começar a comparar ações na hora de escolher quais ações comprar. Mas nesse momento, tem duas coisas que você não pode esquecer NUNCA:
1- Sempre compare empresas do mesmo setor. Os padrões de P/L e P/VP variam de acordo com a área de atuação. Nunca compare índices de empresas que fazem coisas totalmente diferentes.
2- Apenas índices não bastam. Você precisa tentar entender porque uma empresa tem aquele lucro ou aquele patrimônio. Pode ser que o valor patrimonial esteja baixo por causa de investimento em inovações, que podem dar muito resultado no futuro, enquanto outras do mesmo setor não estejam pensando nisso e podem ser engolidas, por exemplo.
Se você quiser saber mais sobre análise fundamentalista de ações, minha dica é o livro Análise Fundamentalista, de José Kobori.
É isso, pessoal! Até os próximos artigos o/
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