Para quem leu o texto anterior da série Análise de Investimentos do 0 e fez o desafio, a resposta é R$ 142,00. Parabéns pelo esforço, se tiver alguma dúvida na resolução, deixe nos comentários.
Esse texto é o segundo e último da nossa série análise de investimentos do 0, hoje falando sobre payback e payback descontado. No texto anterior, aprendemos que o somatório de fluxos financeiros, descontados por uma taxa de desconto, nos dá o Valor Presente Líquido. Esse indicador responde à pergunta: “quanto um investimento vale para o investidor hoje?”.
Esse é um critério importante para avaliação de investimentos. Mas existem outros interesses de um investidor na sua tomada de decisão. É possível que haja um investimento muito lucrativo que um investidor prefira descartar pelo tempo que demorará para receber seu dinheiro de volta. Quão mais rápido um investimento dá retorno, melhor.
Para avaliar essa rapidez do retorno do investimento, o payback é muito útil. Basicamente, ele mostra quanto tempo vai demorar para que o valor investido inicialmente retorne ao investidor. Vamos a um exemplo simples para ajudar a entender.
Suponha que o Banco 1 te ofereça a seguinte proposta: você deposita R$ 1000 numa aplicação e receberá R$ 500 por ano nos próximos 3 anos. Qual o payback desse investimento? Para sabermos isso, basta conferirmos quantos anos vai demorar para recebermos de volta os R$ 1000 investidos. A resposta é 2 anos (R$ 500 no primeiro ano + R$ 500 no segundo ano = R$ 1000).
Agora vamos juntar conceitos. No texto passado, falamos sobre o significado dos fluxos descontados, quando vemos quanto os fluxos financeiros futuros valem em reais para um investidor hoje. E acabamos de aprender payback. Juntando os conceitos, chegamos ao conceito do payback descontado.
Como vimos no primeiro texto, o valor do dinheiro varia no tempo. Por isso, saber quanto tempo vai demorar para que o investidor receba montante que tenha o mesmo valor para ele hoje do que o montante que ele está investindo é importante. Essa frase ficou longa, mas tenta ler de novo, porque é exatamente isso que o payback descontado indica. Leu? Vamos prosseguir então.
Um exemplo pode ajudar. Suponha que a taxa de desconto daquele investimento proposto pelo Banco 1 seja 10% ao ano (se não lembra o que é taxa de desconto, dá uma olhada no primeiro texto). Qual será seu payback descontado?
Primeiro, descontamos os fluxos financeiros pela taxa de desconto. No primeiro ano, 500/1,1 = 455. No segundo ano, 500/(1,1)² = 413. E assim por diante. Em seguida, somamos esses fluxos descontados. Até o primeiro ano, o somatório é R$ 455. No segundo ano, R$ 455 + R$ 413 = R$ 868.
No terceiro ano, como se percebe, o valor que as entradas financeiras possuem hoje ultrapassa o valor investido. Por isso, o payback descontado¹ do investimento ocorre entre o ano 2 e o ano 3. Perceba que, como descontamos os fluxos, o resultado do payback descontado é diferente do que se encontra no payback, uma vez que se leva em conta que o valor do dinheiro é diferente no tempo.
Mais uma vez, deixo um desafio para ver se você entendeu mesmo os conceitos. Um Banco 2 oferece a você um investimento em que é necessário aplicar R$ 1200 reais hoje, recebendo um fluxo de R$ 350 reais por ano nos próximos 5 anos. Qual o payback? Se a taxa de desconto for 10% ao ano, qual o payback descontado?
Com esse texto, encerramos nossa série análise de investimentos do 0. Foram apresentadas algumas formas de responder perguntas básicas que, como investidores, levamos em conta na tomada de decisão. No primeiro texto, aprendemos sobre fluxos descontados e Valor Presente Líquido, essenciais para entendermos se um investimento vale a pena e qual o valor de um investimento hoje. Nesse texto, aprendemos sobre Payback e Payback Descontado, que nos indicam em quanto tempo temos nosso dinheiro de volta.
Essas são só algumas das várias perguntas que temos quando investimos. Fique atento ao Frin para continuar a ter mais ferramentas para responder a essas perguntas!
Resposta do desafio:
Payback entre 2 e 3 anos
Payback Descontado entre 3 e 4 anos
VPL de R$ 327 reais
¹ Há como sabermos exatamente quanto tempo demora ao invés de dizermos que ocorre entre um ano e outro. Mas isso iria além do escopo desse texto, de dar uma primeira noção dos conceitos.